計算公式
Puell Multiple 從礦工收入角度看 BTC 市場壓力，常用於理解挖礦收入和週期熱度。
如何使用
- 把礦工收入視為週期壓力的一部分，而不是價格預測器。
- 和減半時間、交易費收入、算力變化一起觀察。
- 低位可以提示市場壓力，但不代表風險消失。
圖表資料
| 區間 | Puell Multiple | 礦工狀態 | 理解方式 |
|---|---|---|---|
| 低位 | < 0.5 | 收入承壓 | 可能伴隨市場壓力 |
| 中位 | 0.5 - 2 | 接近常態 | 適合結合價格結構 |
| 高位 | > 4 | 收入偏熱 | 注意週期情緒過熱 |
常見問題
Puell Multiple 和減半有什麼關係？
減半會改變區塊補貼，進而影響礦工收入結構，因此常一起分析。
礦工收入低就一定是底部嗎？
不是。礦工收入只是市場壓力來源之一，仍要看流動性和需求。